财联社10月30日讯（记者 沈述红）考验与机会，在2023年来的有点猛。大到世界、中到国家、小到个人，都在承受巨大的考验，仿佛无所逃于天地之间。
当大多数人还在全球资本市场的大变局中爬坡过坎，脚步或踟蹰或匆匆，神情或黯然或倔强，激荡的时代已催生不同寻常的光景，日日生长的蓬勃力量爆发只需一瞬，就已是沧海桑田的巨变。在时代的坐标上，有人早已将目光瞄准了科技、数字产业、人工智能……西部利得基金权益投资总监何奇便是其中之一。
今年一季度，何奇管理的产品从交易复苏转向科技成长，战略性加仓了人工智能板块。二季度，科技成长板块出现了今年的第一波调整，他利用此契机，进一步加大对科技股的布局。“市场或将迎来新一轮科技结构性行情”是他对当下市场的认知。
然而，他对于科技板块的布局并非始于2023年。早在10年前，何奇便开始了对这一板块的研究。在相关产品的布局上，他也早在两年前已有筹谋，彼时的市场热点尚不在此。
关于如何精准布局，何奇的答案是：在深度产业研究的基础上，具备独立判断能力，并敢于逆势坚持。基于对行业的深刻认知，他愿意在市场并不热门但产业趋势向好之时，坚持独立判断，不从众，不被外界干扰。
钟情科技的起点
何奇，硕士毕业于武汉大学财政学专业，曾任长江证券研究部分析师，光大保德信基金投资部研究员、基金经理。2020年6月，他加入西部利得基金，现担任权益投资总监、基金经理。
11年证券从业经验，以及超7年的基金管理经验，让何奇具备了扎实的研究功底。2015年8月，从业仅三年的何奇被破格提拔为基金经理，开始管理公募基金产品。彼时，他是全市场晋升较快的基金经理之一。
由于2012年入行不久，市场就迎来了一轮科技行情，科技的“烙印”自此深深刻在了何奇的内心深处进而影响了他此后的配置风格。而受那一轮行情影响，在往后的投资中，他也愿意更多的关注科技产业。
不过，钟情于科技，并不代表不关注其他板块，何奇还擅长金融、周期、新能源等方面的投资研究。过去数年间，他管理的产品重仓过申万大多数行业，能灵活应对市场风格切换，整体配置风格呈现“长期行业均衡，短期方向集中”的风格。
从过往产品收益曲线看，何奇管理的多只产品业绩多爆发于市场风格切换期或牛市中前期。这与其投资策略不无关联。在投资上，何奇主要运用增强garp策略，以成长价值为主，深度价值为辅，努力寻求市场面左侧与基本面右侧的交集。
所谓“增强garp策略”，也即在garp策略的基础上，适度放大成长因子权重。立足中期业绩增速和短期估值的匹配度，精选成长空间可观且竞争格局向好的公司，并阶段性关注价值股的深度修复机会。在具体选股过程中，他会立足宏微观多因素共振，兼顾增速与估值，关注商业模式、竞争格局、行业空间、增长速度、估值水平、管理能力、交易热度等多重因素。
不从众的勇气
三年前，何奇来到西部利得基金。作为权益投资部的负责人，他需要梳理这家公司在权益投资上的发展逻辑。在日复一日地摸索中，他逐步提炼了西部利得基金“一体两翼”的权益投资框架理念逻辑，并确立了西部利得权益团队“新兴产业投资专家”的定位。
所谓“新兴产业”，总体有两大方向，一是高端制造，涵盖新能源、机器人、高端机床、高端仪器设备等领域；二是科技，包括芯片、人工智能、k8凯发推荐、信创等。
除此之外，医药、新兴消费、战略资源也是何奇的团队想要布局的方向。他认为，医药板块中，有不少细分领域中长期发展空间巨大，而一些偏“卡脖子”的资源股，也有其自身的投资价值。
在何奇的指导下，西部利得基金在2021年和2022年分别布局了“碳中和”“数字产业”两只主题基金，踩准了产业布局的风口。在推出“碳中和”主题产品时，并非因为何奇单纯看好彼时的“碳中和”投资机会。事实上，他从2019年下半年开始，便开始左侧配置新能源板块。“我一直在跟踪关注这个行业，对其行业周期也有很清晰地判断，这是我们产品布局的基础所在。”
保持独立判断能力，不从众，在投资及产品布局中亦非常重要。2022年，西部利得基金逆势布局“数字产业”及“人工智能”主题基金，而当时全市场不太看好科技板块投资机会。但近10年科技板块的投研经验告诉何奇，在数字中国顶层设计和ai产业爆发迭代的双重背景下，以人工智能、数据要素和云计算等为代表的数字产业可能成为市场中长期主线。
正是因为如此，他愿意在市场并不热门但产业趋势向好之时，坚持去尝试。他还运用自己的能量，将公司不少权益产品投资往这个方向推。“在布局产品时，我们得有自己的坚持和判断，不被短期市场行情过度干扰。”何奇说道。
正是在何奇的带领下，西部利得基金前瞻布局产品策略，在2023年9月底的银河证券主动权益投资能力三年期排名中，取得了95家公司排名第12的优异成绩。
“科技牛市”里的星辰大海
在采访中，何奇数次提到“科技行业未来可期”这一观点，他“翻石头”的重点也在这里。
据其观察，一轮行情的起点一般从暴跌后开始，市场每一次大的深度调整后，可能未来两三年伴随而来的，大概率会是一个不一样的结构性行情。例如，2011年市场暴跌后，经历了一年相对横盘的市场，而后科技行情在2013年启动；2016年市场暴跌后，核心资产第一波牛市在2017年开始；经历了2018年市场暴跌，2019年迎来了新能源的行情。
在何奇看来，经历了2022年市场大跌之后，科技股有望引领市场的反弹方向。从宏观面上来看，由于国内房地产基本面反弹有限，出口面临压力，经济亮点可能在于新兴产业；从政策面上来看，高质量发展作为顶层设计理念，从根本上有利于科技产业的快速发展；从产业面上来看，人工智能产业迎来重大进展，有望引领新一轮全球科技创新浪潮。
具体到细分科技产业上，何奇认为，ai对各行业生产效率的再造和提升有希望超过互联网时代，人工智能被描述为第四次工业革命是有一定的逻辑支持。无论人工智能会像移动互联网一样表现为十年的产业趋势，还是真正成为一次几十年乃至百年不遇的巨大工业革命，“站在当前，ai都有希望成为a股市场中长期的主线之一。”
他复盘了过往的科技股行情，认为本轮ai驱动的行情或许可以类比2012-2016年的移动互联网行情，其分为三个阶段：主题阶段、落地阶段、扩散阶段。2023年上半年演绎主题第一阶段：海外映射 算力。ai产业由海外率先突破，国内大模型需要时间跟进，今年年下半年以后，可能逐步过渡到落地阶段。
“等国内大模型大规模商业化落地后，ai应用将风起云涌。”何奇表示。
立足科技成长
基于前述种种判断，何奇管理的产品在今年一季度从交易复苏转向科技成长，战略性加仓了人工智能板块，逐步降低侧重经济复苏逻辑的板块仓位。同时，他在年内港股的反弹中适当降低了港股仓位，并在结构上进一步向数字中国建设的主线倾斜。
二季度，人工智能产业趋势进一步形成共识，但科技成长板块出现了今年的第一波调整。在此过程中，他充分利用这一调整期，降低了对运营商等稳定成长方向的配置比重，进一步加大配置成长空间更大的科技板块。此外，考虑到美联储加息的可能超预期及其对港股市场的影响，何奇大幅降低了港股的配置比重。
除了ai的产业趋势值得重点关注以外，何奇也关注全球半导体周期拐点的可能到来。“目前全球半导体下行周期历时2年可能已近尾声，如果下半年周期一旦反弹，相关科技方向或将是资本市场关注的重点。与此同时，国产化主线也值得长期关注。”
何奇判断， 科技成长可能依然是市场的未来主线，他将立足科技成长，积极把握本轮ai行情可能存在的三阶段，加大对ai等数字产业的关注力度。“我们会重点关注赛道是增量市场，而且格局好、不易被其他人颠覆的细分领域。当然，最好相关公司具有卡位优势，技术领先且商业化落地效率高。”
他也会择机关注其他方向的估值修复机会，其中的两条辅线在于：中特估的主题机会，以及医药、消费、金融和新能源等其他方向的估值修复机会。
